煤炭业已陷入十面埋伏

中国煤炭工业协会副会长路耀华日前表示，目前煤炭企业经营面临的困难较大，短期内供大于求问题突出。煤企的利润下降，大型企业平均负债率为66.96%，一旦超过70%就很危险，经营风险将大增。

如今，产能过剩、煤价下行，买方市场格局凸显，煤企的承兑比例随之骤增。尤其是焦煤企业，承兑比例更是高达70%，这让本就接近亏损的煤企资金链不堪重负。

“这两年来，银行收紧对产能过剩企业的贷款，尤其是煤炭和钢铁企业，多家煤企更是遭遇了债券发行主体信用被降级的情况。”华东某银行人员说。

目前国内煤炭行业陷入内外交困的局面，在煤炭消费萎缩、产能过剩、煤价下跌以及银行信贷收紧的情况下，煤炭企业的亏损面在不断扩大。“煤炭价格短期内没有企稳的迹象，行业亏损有进一步加剧的可能，企业违约增加或将不可避免。”银河期货煤焦研究员韩朝宾表示。

从煤炭行业的业绩拐点来看，2013年终结好日子后，近两年来，煤炭行业整体经营情况依然没有 好转迹象。从上市煤企的中期报告来看，41家涉及煤炭开采业的上市公司总体经营不佳，除中国神华相对好些外，实际上，煤炭行业类上市公司的困境仍然非常明 显。煤炭行业作为能源行业的代表，其与国民经济密切相关。而从国家统计局相关数据来看，实际上，宏观经济出现回落态势，与之密切相关的电力、钢铁、水泥等 耗煤大户，总体出现了乏力态势，这在某种程度上对煤炭行业形成较为明显的影响。

由于越来越多的企业陷入亏损，企业盈利能力和投资能力遭受巨大考验，主动放缓部分在建项目投资进程。另外，由于煤炭产能严重过剩，有关部门不断加大违法违规建设矿井查处力度，导致部分未批先建矿井停止建设，最终导致今年以来煤炭行业投资进一步下降。

我国结构性产能过剩，基本上都发生在中上游环节，而且共同点是低端产能过剩，煤炭行业就是一个很好的例子。相对合理的港口煤炭库存水平以及大秦线的检修，并未给动力煤市场带来些许起色，导致煤炭企业的销售压力增大，部分煤炭企业不得不再行降价促销。

目前煤炭物流各环节的瓶颈已逐步被打破，动力煤供给非常充裕，煤炭市场化程度越来越高，神华对煤炭定价权的影响力较往年趋弱，且神华、中煤、同煤今年年度销售任务均未完成，若后期联合挺价将损失部分市场份额。短期内煤炭价格上有天花板，向下空间仍不明朗。

（引文来源：中钢网  日期：2015-11-05）